龐寶林 - 減息令股市回穩 後市料續波動 2008-01-28

投資理財周刊
財富管理 基金投資組合 龐寶林、陳榮肇 2008-01-28

減息令股市回穩 後市料續波動

踏入2008年，投資者真是沒有一天輕鬆過。環球股市的波幅顯著增加，環球股市大跌，不少人止蝕沽貨。殊不知，美國聯儲局突然大幅減息四分三厘，令股市急速反彈。究竟這次是反彈市，或真的見底回升呢？

南韓股市更勝金磚四國

筆者認為，市場仍充斥着不明朗因素，特別是歐美金融業的問題。多家大型金融機構的盈利因次按問題而倒退，上周法國第二大銀行法國興業銀行更因交易員違規交易而損失49億歐元。金融業始終是國之根本，金融業不濟，始終也對歐美經濟造成衝擊，繼而影響環球股市。因此，筆者認為環球股市仍會大幅波動，應保持一定的現金量，待低位吸納受歐美經濟影響較小的基金。

很多人估計在過去10年表現最好的主要股市，非金磚四國股市莫屬。但表現最好的其實是南韓股市，期間MSCI南韓指數的平均年回報達23.75%，較MSCI印度指數的18.98%為高。不過，韓股最近的表現卻較令人失望，候任總統李明博涉及訴訟問題，市場對韓股持觀望態度。

雖然股市表現不太理想，但經濟表現算是不俗。上周南韓央行公布，2007年第四季南韓國內生產總值（GDP）經季節性調整後按季升1.5%，勝於預期，主要受出口抗逆力及投資迅速增長推動。

其實，李明博是一位着重發展經濟的總統。日前他宣布，計劃延長商界投資的減稅優惠，涉及金額高達2萬億韓圜。另外，李明博競選總統時曾承諾，在5年任期內，實現平均每年GDP達7%增長，2008年增長目標則為6%。政府如此積極刺激經濟，加上韓股估值偏低，只要李明博正式就任總統，韓股應可有較佳表現。

內地消費物價稍緩

國家統計局公布去年國內生產總值（GDP）達24.66萬億元人民幣，按年增長 11.4%，創13年來新高，符合市場預期。經過一連串的宏觀調控及緊縮貨幣政策，內地第四季經濟增長放緩至11.2%，而12月份消費物價指數則由11 月的6.9%降至6.5%，內地經濟有輕微放緩迹象，減低中央加強宏調措施的意慾，對中資股有正面作用。