曾淵滄：清理股票轉買人民幣

2008-01-17

昨日，出現兩種極端股民，一種是被嚇壞、高價追貨的股民，不知怎麼辦；另一種是在去年數次大調整中被震出場的股民，正興高采烈的買便宜貨。昨日的確是出現恐慌性拋售，近日創新高的地產股如新地（016）、港鐵（066）、中電（002）……都遭到拋售。大部份股民一遇上大調整，第一個想賣掉的股就是有錢賺的股，虧損的股則不捨得賣。去年數度大調整，我有兩次提出恒指24000點為大撤退點，這個看法至今未變。昨日本文只不過再增加多一個大撤退的條件，即出現一浪低過一浪的走勢。今年年初，我向大家做了一個個人組合的報告，你會發現，組合中的股票數目大幅度減少了。去年10月，當恒指向上突破「曾氏通道」頂後，我就開始調整組合，清除非核心股。昨日，再進行另一輪的清理，把所有的資源股清除掉，這包括煤礦股、金屬股，還有內地銀行股。港交所（388）也大量減持，港交所該是我近幾年獲利最豐的股票，買入價每股十幾元，短短數年利潤超過10倍。

現金轉外幣以防手痕

我投資股票捕捉的是大周期與超長線投資，入市的時間很重要，入市要入得早，要在牛市初期馬上入市大手買，然後耐心地持有。同時緊守不高追的原則，牛市走到後期，則只做短線投機或發掘好的新股，洛陽鉬業（3993）、中煤（1898）本該算是近一年裏較好的新股，但是股價升得太快，在跌市時面對沽售的壓力也會相對的大，所以昨日也全部清除掉。現在，我手上的現金與股票比例是40對60，下個月我會收到去年在新加坡賣掉一套住宅單位的錢，現金與股票的比例變成60對40，當然這是假設股價不變。持有這麼多現金，會不會手痕？從00至03年，我也持有許多現金，如何應付手痕的問題？當時，我處理現金的主要方法是買外幣歐元、澳元、加元，新加坡元都有，其中以歐元為主力。美元經濟衰退就不得不減息，減息的結果就是美元貶值。現在，多了一個外幣供我選擇，那是人民幣。人民幣只會升、不會跌，風險接近零。可惜香港的銀行人民幣存款利率太低，要獲取高的人民幣存款利率得到深圳開戶口，可是，拿大筆人民幣現金走在深圳的街上會心驚膽跳。

作者為城市大學MBA課程主任