曾淵滄：勿以「溝淡」方式博反彈

2008-01-18

去年的大調整，我兩次定下大撤退點，結果兩次恰好在大撤退點之上不遠處出現V形反彈。昨日恒指也恰恰好在我定下的大撤退點24000點之上出現V形反彈，那也就是說，運行了4年多的牛市，至今仍未能說已經死亡，我們仍然在觀察這一個反彈浪能不能突破上一浪的高點。這幾天我收到很多求救的電郵，多是在高價時買入的股，問我怎麼辦？我的確不容易回答這一類的問題，因為對我來說，我手上的股票多是低價買入的，心態自然不同，我自然也明白高價買股之後面對股價大幅下跌時的壓力，這就是為甚麼去年我幾乎將在去年才第一次買入的股，在溫總理講話之後就清除掉，當時那麼做的目的就是要降低我面對的壓力。現在我手上仍然持有不少股票，但已完全沒有壓力，就算恒指跌破我定的大撤退點，我也只會賣掉其中的一半，即從原本的40%現金、60%股票變成70%現金、30%股票，這最後的30%，10年內我是不會賣的。其中部份滙控（005）已經陪伴我17年，長實（001）更已經陪伴我20年。

投資賺錢講心理質素

投資股票，我一再強調EQ的重要，心理素質往往是決定你會賺錢還是虧錢。固然，有些分析員本事很強，能預測到短期的走勢，但是，世界上絕對沒有一個人有能力百分之百的每一次預測都準確，預測錯了怎麼辦？許多分析員會教你「止蝕」，可是，「止蝕」這個行動本身就是一項很考驗自己心理質素的事。你真的會執行「止蝕」的行動？如果「止蝕」後股價掉頭回升你怎麼辦？以昨日為例，我實在太幸運，恒指在24000點之上反彈，如果恒指跌至23900點才反彈，相信我已經在23950點左右賣掉一半的股票，賣錯了，怎麼辦？這才是真正的問題。一種心理質素的問題，一種自己可能不再相信自己的打擊。我經常強調，在兵荒馬亂之時最重要的事是鎮定，只有鎮定才能理智的分析，前天我提到思捷（330），昨日不負我的期望，成為藍籌股中升勢之首。思捷主要做德國生意，賺歐元，歐元正在升值中，思捷的業績不可能差。在大跌市中，有錢、有膽量者可以博反彈，但必須小心選擇，最不應該做的是以「溝淡」之心來博反彈。

作者為城市大學MBA課程主任