譚紹興：狂人的4個投資心得

2008-01-04

投資學堂：狂人的4個投資心得

素有「The mad man of Wall Street」（華爾街狂人）之稱的Jim Cramer，久不久也會在CNBC的財經節目中亮相，筆者經常感到此君講股票時亦頗激動，常常水花四濺，很少有冷靜平穩的時候。早前剛巧在節目中看到「狂人」慎重地講解賴以生存的多條投資守則，當中有些亦不太「狂」，值得與大家一談。

長痛不如短痛

第一項：「不要將短炒變為長線投資」，相信此項大家亦耳熟能詳頗為清楚。舉個例子，原先是因某些特定原因，例如有被收購可能，預期盈利勁升等利好因素，促使投資者趁機吸納某股，博短線上升，但隨後願望落空，預期的利好因素並沒有出現。在股價下跌後，投資者於是找些藉口及理由，哄騙自己繼續長線持有該股，由原先的短炒變為長線投資，結果當然是一籮蟹了！

第二項：「第一筆損失往往是最好的損失！」筆者覺得若大家能認真細味此點，會察覺此項頗為正確。Cramer表示，在短炒時，他一向是速戰速決的，一見勢色不對便即止蝕離場。根據Cramer多年的炒賣經驗，當走勢逆轉，股價最初出現虧損時（即第一筆損失），隨即止蝕，往往會較拖延時間，不願即時止蝕離場為佳，因為最終的損失必會更大。Cramer指出，投資者大都能直覺地感到短炒失敗，但由於不願止蝕，反而一廂情願地繼續持有，令損失不斷擴大。

第三項：「不要一次過買入」。狂人清醒了一陣後，又再「狂」了！Cramer表示，他實際是最偉大的捕捉入市時機之炒家！他會把每月收入的一部份儲起，留待股市出現大跌時作入市之用。他會抓住股市下跌了15-20%的機會，將這些儲下來的資金，用作趁低吸納。狂人表示，在過去10年，他以此策略入市，令他成功地以「低至不可思議」的價格買進不少優質股。此外，Cramer指出，他不會一次過買入，而會隔一段時間逐步吸納。筆者舉個例子，例如在去年10月底，投資者想買入建行（939），當時建行股價處於8元以上高位，如果分段買入，好像每隔一小時或每隔一兩天入市，直至買完為止，這樣便有機會避過全部在最高價買入。因為在大跌市時，股價會出現一陣恐慌性拋售，令股價越跌越低，相對上，初時的價格便變得極之昂貴。

切忌恐慌拋售

第四項：「恐慌的人一毫子也賺不到！」Cramer表示，根據其個人經驗，他每一次因恐慌而沽貨離場時，雖然令他暫時性如釋重負，但事後回望，經常察覺在恐慌拋售後的翌日、一周後，或一月後等，股價大都會回升，遠高於其沽售的水平，令Cramer懊悔不已！Cramer指出，恐慌是在拋售後出現，而不在拋售之前！故恐慌出現時，大都是拋售結束的時候。

電郵：mailto:ricky@rickytam.com作者譚紹興為證監會持牌人士