龐寶林 - 科技業中國出口撐環球經濟

今年金融市場最大的憂慮，相信非美國的次按問題莫屬。這個問題至今似乎仍未解決。從現時情況來看，筆者認為明年次按問題仍會困擾着美國以及環球經濟。

須知道如今美國樓房空置率非常高，恐怕要一兩年才能消化，美國樓價在06年見頂後一直下跌。在05及06年樓價高峰時貸款購屋的人，由現在至08年會出現大量「利息重設(interest reset)」現象，在按揭貸款初期只付超低利率的業主，將開始要付正常利息。筆者擔心這情況在08年結束前還會惡化。

美次按明年底前料仍惡化

樓市不景，次按問題的陰影將揮之不去，這將令美息續有下調壓力。

美國財長保爾森曾表示，正積極爭取促成一項綜合計劃，把可調息抵押貸款(ARM)的利率暫時凍結在起始階段的低位，以減輕借款者還款壓力。這方法配合減息，應可有效減輕次按問題的衝擊。還有的是，隨着美元不斷下跌，美國的出口表現不俗，可支持着美國經濟。美國07年第3季的國內生產總值(GDP)增長率由初估的3.9%，上修至4.9%，創03年第3季以來的新高。經濟數據理想的主因是出口表現強勁。

科技業令美經濟軟着陸

美國的出口，主要是科技產品的出口。現時金磚四國及其他新興國家的經濟快速發展，消費能力持續提升，對科技產品的需求不斷增加，這刺激美國科技產品出口。筆者認為科技業的好壞，對明年美國經濟有着決定性的影響，而筆者對這方面是樂觀的，預料美國經濟軟着陸的機會較大。

中國經濟續增利亞洲經濟

美國經濟能軟着陸，對全球經濟也是好事，而中國經濟保持強勁，亦可支持着亞洲經濟有較快的增長。在剛結束的中共第17屆全國代表大會(十七大)中，表示需要加快轉變經濟發展方式，強調要堅持擴大內地需求，特別是消費需求的方針，促進經濟增長由現時主要依靠投資及出口，轉移依靠消費、投資及出口。這可看見中央現在希望經濟未來可更穩定、及更有質素的增長，這樣才能使廣大人民受惠，而鼓勵內部消費就是達致此目標的主要途徑。

中國對亞洲出口額超美國

刺激內需不單有利內地長線的經濟發展，亦對亞洲國家有利。不少人擔憂現時美國經濟放緩，會影響亞洲經濟，但從近年的數據看，亞洲經濟受美國影響已愈來愈少。原因是亞洲各國向中國的出口額，已超越向美國的出口額。現時中國國策要刺激內部消費，這可帶動亞洲多國的出口，從而支持亞洲的經濟增長。因此筆者對亞洲整體經濟仍樂觀。

全球華人國際投資交流會主席 東驥基金管理董事總經理龐寶林