曾 淵 滄 ： 今 日 不 回 升 要 適 量 減 持

昨 日 恆 指 又 再 下 跌 ， 19 日 移 動 平 均 線 已 經 升 至 28053 點 ， 如 果 你 持 股 量 不 少 ， 今 日 大 市 再 不 回 升 ， 應 該 適 量 減 持 。 至 昨 日 為 止 ， 2 日 移 動 平 均 線 依 然 高 過 19 日 線 ， 但 是 今 日 若 不 上 升 500 點 ， 則 應 該 暫 時 避 一 避 。

這 一 次 美 國 減 息 前 後 的 反 應 與 上 一 次 很 相 像 ， 基 本 上 是 投 資 者 對 減 息 的 幅 度 不 滿 意 所 造 成 的 ， 雖 說 這 一 次 減 息 0.25 厘 符 合 大 多 數 人 預 期 ， 但 也 有 部 份 投 資 者 是 期 望 減 息 0.5 厘 ， 不 減 0.5 厘 他 們 就 感 到 失 望 ， 因 此 決 定 壓 低 股 價 ， 算 是 向 聯 邦 儲 備 局 示 威 ， 表 示 不 滿 。

前 晚 ， 儘 管 美 國 連 同 西 歐 國 家 中 央 銀 行 聯 手 注 資 入 銀 行 體 系 ， 但 是 於 事 無 補 ， 現 在 的 問 題 不 是 沒 有 錢 ， 而 是 利 率 太 高 。 聯 儲 局 不 願 一 次 過 大 幅 降 息 而 改 用 慢 慢 降 息 ， 每 隔 一 兩 個 月 開 一 次 會 ， 開 一 次 會 才 減 0.25 厘 ， 得 花 半 年 才 減 1 厘 ， 減 得 太 遲 了 。

上 個 世 紀 90 年 代 初 ， 美 國 金 融 界 面 對 的 問 題 與 今 日 一 模 一 樣 ， 而 且 可 能 比 現 在 更 嚴 重 ， 當 年 多 家 銀 行 都 出 現 赤 字 ， 連 大 笨 象 匯 控 （ 005 ） 於 1990 年 也 出 現 半 年 業 績 倒 退 的 大 問 題 ， 驚 震 股 市 。 當 時 聯 邦 儲 備 局 的 減 息 行 動 也 是 又 遲 又 慢 ， 最 終 今 日 總 統 布 殊 的 父 親 老 布 殊 競 選 連 任 失 敗 。

如 果 今 日 美 國 聯 儲 局 依 然 慢 吞 吞 的 減 息 ， 2009 年 初 入 主 白 宮 的 將 會 是 民 主 黨 人 希 拉 莉 。

東 航 股 東 大 會 有 好 戲

內 地 股 市 現 在 也 開 始 向 國 際 靠 攏 ， 不 再 像 過 去 一 樣 全 球 股 市 下 跌 而 只 有 內 地 一 枝 獨 秀 ， 昨 日 上 海 深 圳 股 市 的 下 跌 幅 度 也 不 輕 。

趁 火 打 劫 、 趁 低 吸 納 是 股 市 投 資 的 不 二 法 門 ， 據 說 股 神 畢 菲 特 現 在 很 積 極 地 尋 找 美 國 金 融 機 構 的 投 資 機 會 。 中 東 政 府 、 新 加 坡 政 府 也 已 先 後 入 股 世 界 一 級 的 大 金 融 機 構 ， 成 為 主 要 股 東 ， 看 來 擁 有 資 金 更 多 的 中 投 還 得 加 把 勁 ， 應 該 趁 現 在 全 球 金 融 機 構 亂 糟 糟 而 入 場 ， 擇 肥 而 吃 。

東 航 （ 670 ） 董 事 長 李 豐 華 來 到 香 港 ， 準 備 游 說 東 航 小 股 東 投 票 支 持 新 加 坡 航 空 與 淡 馬 錫 入 股 東 航 ， 這 將 是 一 場 很 有 戲 劇 性 的 股 東 大 會 。

不 久 前 的 地 鐵 （ 066 ） 股 東 大 會 ， 都 有 小 股 東 投 反 對 票 ， 這 一 次 新 航 與 淡 馬 錫 入 股 東 航 ， 據 說 國 航 （ 753 ） 會 反 對 。 同 時 ， 配 股 價 僅 3.8 元 ， 相 信 也 會 使 到 一 些 東 航 小 股 東 覺 得 「 明 益 」 新 加 坡 政 府 。

作 者 為 城 市 大 學 MBA 課 程 主 任