投資學堂：淡靜市慎防被震出場

2008-02-13

近日Turn on電視、收音機等電子傳媒，不斷聽到及看到有關疑似藝人照片之案情報道，打開報章，頭版報道又是疑似照片報道，想不到連港股11年來首次在農曆年未能紅盤高收咁大件事，也要讓路給那疑似案件主角之一的天真小妹妹。疑似即懷疑相似，可能係真又可能係假，視乎你怎樣看！查實近期全球投資市場亦充塞一連串的疑似個案，例如美國經濟疑似已經步入衰退，但有些政客話基調仍然良好，問題不太嚴重！此外，美股及港股，甚至日本股市也「疑似」已經步入熊市！那些相片是疑似還是非疑似，相信只是「茶杯裏的風波」。但若美國經濟並非疑似衰退，而是真的衰退；又或股市並非疑似熊市，而是真正熊市，咁就大件事啦，因為若果美國已經進入經濟衰退，股市亦已經步入熊市，這樣便應趁反彈將股份盡數沽售，及早離場！

恒指險守400日EMA

昨日本欄談到，美國技術分析大師John Murphy建議用400日EMA平均線來測試股市是否進入熊市，其效果較250日平均線為佳。昨日收到多位讀者的email，詢問有關400日EMA平均線的問題，箇中原因可能是400日EMA平均線太長，有些技術分析圖表系統沒有提供如此長的平均線，現於附圖內列出恒指及其400日EMA之走勢。自2005年11月至今，每當港股逼近其400日EMA長期平均線時，皆有一定程度的支持及反彈，正如上月中，港股勁插千多點，跌破400日EMA（圖A點）後，翌日已可止跌回升，暫時來看，此線仍可一守。根據John Murphy的研究，400日EMA對市況有一定支持，一般情況下，較少一跌即破。此外，由於400日EMA頗長，有些系統不會提供，故大家亦可考慮改以20月EMA取代。據Murphy指出，其效果也相若，只是可能會慢了一點，而好處在於一般圖表系統也會提供20月EMA平均線。昨日港股的交投進一步縮減至670多億元，較前日760億元，及農曆年假前的半日市之700多億元更低，反映不少機構投資者仍在度假，尚未復市。在此交投淡靜的市況，對大戶舞動大市更為有利，可較容易地將大市推高推低，故不宜貿然作止蝕行動，以防被震離場後，大市又忽然掉頭回升。

歐美大戶長線買優質股

據聞有些歐美的長線價值型投資者，已部署趁低吸納一些低殘的優質股作長線持有，惟這些投資者的投資期一般有一兩年之久，並不會急於搶貨而推高股價，故這些對股價有支持作用，但不會令大市急升。同時，太高PE的股份，肯定不是他們那杯茶。

作者譚紹興為證監會持牌人士電郵：mailto:ricky@rickytam.com