曾淵滄：樓市供不應求逢低買地產股

2008-01-21

上星期四與星期五，一連兩天，恒生指數都是跌至24000點附近然後大反彈，看來，有大戶在力守24000點。但是，反彈的力度能有多強？能不能上破28000點？看來也真不容易。美國經濟衰退逼在眼前，上星期五布殊總統終於宣佈一項1450億美元的救經濟大計，方法是退稅，一次過的退稅，退個人稅與企業稅，希望能刺激消費與刺激投資。可是，華爾街的投資者已經用行動來告訴布殊總統，他計劃中的1450億美元根本救不了美國經濟。在布殊發表演講前，美國股市上漲，道指上升百多點，當布殊一開口，道指就反升為跌，跌百多點，一升一跌，即等於直線下跌300點左右。美國是一個3億人口的大國，1450億元分給3億人，每人只分到500美元，500美元振興美國經濟？如何刺激消費？今日的美國人已經開始擔心失業，分到500美元，你說他們會收起來以備將來不時之需，還是拿出來消費？現在，美國的銀行在鬧窮，向中國、新加坡、中東油國伸手借錢與邀請入股。基於國家利益美國政府也不會批准中國資金一口將整家花旗銀行或美林吞下去，入股額還是有限制。想要錢又不願意要太多，問題依然沒有解決，銀行鬧窮，就不敢借錢給別人，最終是整個經濟體系受損。

退稅計劃作用有限

1450億美元救不了市，現在只能期望聯邦儲備局減息。目前華爾街預期伯南克減息0.5%至0.75%，萬一減息幅度達不到預期，市場的反應會很激烈，或許，伯南克真的需要一口氣減息1%，才能達到超越市場預期的效果。2007年，香港私人住宅落成10500單位，貨尾剩下10000單位，比2006年尾少了9000單位。貨尾單位，加上正在施工的單位，再加上已規劃仍未開工的單位總數有55000個。一般上，一幢樓房從規劃到開工或落成大概要5年的時間。換言之，今後5年，香港住宅單位的總供應量是55000單位，平均每年供應11000單位，這個供應量是嚴重不夠的。去年，一手樓賣掉18900單位，比這11000單位的供應量高許多。這也是為甚麼過去4個月，股市一跌再跌，但樓價則一升再升。上個星期的中原城市指數又再上升，最新指數是68.48點，這也是為甚麼過去幾個星期，我不斷地建議大家每逢遇上整體股市大跌時趁低價買地產股。長實（001）、新地（016）、恒地（012）、新世界發展（017）、信置（083）、港鐵（066）都可以考慮。

作者為城市大學MBA課程主任