譚紹興 - 投資學堂：賤價買銀行股等豐收

2008-01-08

日前看到某美國著名對基金經理的訪問，其內容頗為有趣，值得跟大家分享。話說該名對基金經理近期不斷在市場密密趁低吸納歐美的銀行股，不料隨後該基金的大客戶們知悉後，便大發雷霆，直斥該基金經理不是，更質問他難道沒有看報紙，連歐美銀行正處「水深火熱」之際也不知嗎？（Don't you read the paper ? How could you possibly do this ?）差點要即時贖回基金！想不到這基金經理卻懶懶閒地回應：「These shares don't trade at these valuations unless this kind of stuff is going on!」（大約意思是：假若沒有這些重大負面消息，這些銀行股便不會跌至如此低殘之估值）。基本上，股價與事態的發展是相對的，假若萬事美好無恙則其股價便肯定不會跌至如斯低殘。當然要市場充滿負面消息，引致機構投資者拋售，這些股份才會出現極之偏低的情況。

數年後可望倍升

美國專家預期，近期不少亞洲及中東資金以低價大手吸納美國銀行股股份，相信數年後，市場便會相繼報道，這些亞洲資金如何聰明地看準時機，藉次按風暴趁低吸納這些美國金融股，因而賺取了數倍利潤。同時，這些專家更指出，數年後，不少投資者看到這些報道時，定會極之羨慕那些主權基金能夠在低位吸納，而賺取豐厚利潤之故事。綜觀股市過往的經歷，筆者相信，上述情況在數年後頗大機會出現，正如當年沙地王子Alwaleed Bin Talal Alsaud作白武士入股拯救花旗一役，最終便因而賺取了達100億美元！筆者感到，既然羨慕別人趁低吸納，倒不如做被人羨慕的那個更佳！反正近日銀行存款利息已漸低至可恥的地步，倒不如趁低吸納某間高股息的大銀行股，遠較存款於該銀行更佳。美國的公司業績之公佈期逼近，本周二美國鋁業（Alcoa）將會率先公佈業績，掀起美國藍籌股業績公佈之序幕，相信市場的焦點亦會由經濟問題轉至公司業績身上。

恒指100日線支持強

據市場估計，由於有Windows Vista及Halo 3的關係，科技股巨人微軟的盈利增長將會頗為強勁，有望帶起美國股市，可算是在一片負面消息中，有些利好因素，故提防美股忽然大反彈。昨日港股在早段急挫800多點，並一度跌破100日線26870水平之後，跌幅逐步收窄並重上100日線及27000大關，此乃恒指近日第3度下試此線，暫時來看港股在100日線頗具支持，假若美股再無大插插場面，相信港股在26500-27000水平應可一守。

作者譚紹興為證監會持牌人士