曾 淵 滄 ： 技 術 分 析 是 一 把 雙 面 刃

股 友 博 客 在 網 上 公 佈 他 的 研 究 心 得 ， 他 將 我 推 薦 的 2 天 及 19 天 移 動 平 均 數 的 買 賣 方 法 ， 改 為 2 周 及 19 周 移 動 平 均 數 來 買 賣 ， 發 現 效 果 更 好 。 多 謝 這 位 股 友 的 熱 心 研 究 ， 現 在 我 想 再 進 一 步 談 移 動 平 均 數 的 基 本 道 理 。

移 動 平 均 數 可 以 選 擇 很 長 的 時 間 ， 也 可 以 選 擇 很 短 的 時 間 ， 時 間 長 短 的 選 擇 就 代 表 你 想 捕 捉 大 或 小 的 周 期 或 波 動 。

專 業 炒 家 炒 即 日 鮮 ， 可 以 用 每 5 分 鐘 為 單 位 來 計 算 移 動 平 均 數 ， 如 果 你 像 我 一 樣 ， 更 重 視 捕 捉 大 牛 市 或 大 熊 市 ， 其 間 的 波 動 則 置 之 不 理 ， 你 可 以 用 更 長 的 時 間 來 決 定 買 賣 。

所 以 ， 利 用 2 天 及 19 天 移 動 平 均 數 來 決 定 買 賣 與 用 2 周 及 19 周 移 動 平 均 數 來 決 定 買 賣 ， 就 在 乎 你 想 捕 捉 中 期 的 轉 勢 或 者 是 數 年 才 一 次 的 大 轉 勢 。

還 有 ， 很 重 要 的 一 個 大 道 理 是 ： 所 有 的 實 驗 、 研 究 ， 用 的 都 是 過 去 的 資 料 ， 實 際 上 全 是 事 後 諸 葛 亮 。

我 經 常 收 到 一 些 股 友 來 信 ， 附 上 很 長 很 詳 細 的 研 究 報 告 ， 與 我 切 磋 他 們 對 技 術 分 析 的 研 究 心 得 。 是 的 ， 的 的 確 確 有 不 少 股 友 很 醉 心 於 技 術 分 析 工 具 ， 許 許 多 多 專 業 的 投 資 者 更 將 技 術 分 析 的 公 式 輸 入 電 腦 ， 由 電 腦 自 動 計 算 ， 自 動 選 出 買 賣 的 指 令 ， 這 就 是 所 謂 的 電 腦 程 式 買 賣 。

中 投 入 股 匯 控 合 情 合 理

1987 年 10 月 ， 美 國 出 現 非 常 巨 大 的 一 次 大 股 災 ， 事 後 政 府 介 入 研 究 分 析 原 因 ， 其 中 一 個 原 因 就 是 電 腦 程 式 買 賣 造 成 ， 多 家 大 證 券 行 、 基 金 經 理 都 利 用 電 腦 程 式 買 賣 股 票 ， 他 們 用 的 程 式 大 同 小 異 ， 結 果 ， 多 家 證 券 行 同 時 向 交 易 所 發 出 沽 售 指 令 ， 大 市 就 一 下 子 被 這 些 由 電 腦 發 出 來 的 指 令 挫 倒 。 後 來 ， 美 國 政 府 更 進 一 步 立 法 ， 當 大 市 突 然 下 跌 一 定 幅 度 後 ， 政 府 有 權 下 令 證 券 行 暫 停 電 腦 程 式 買 賣 ， 以 避 免 殺 傷 力 擴 大 。

由 這 個 例 子 來 看 ， 技 術 分 析 是 水 能 載 舟 亦 能 覆 舟 的 工 具 ， 當 太 多 人 應 用 同 一 種 工 具 ， 是 會 產 生 相 當 大 的 殺 傷 力 。

中 東 油 錢 投 資 美 國 花 旗 集 團 後 ， 中 國 投 資 局 的 動 向 更 引 人 注 意 ， 匯 控 （ 005 ） 王 冬 勝 公 開 說 歡 迎 中 投 入 股 。 中 投 錢 多 ，匯 控 股 價 相 宜 ， 因 此 ， 中 投 入 股 控 也 的 確 是 一 個 很 合 適 的 行 動 。

長 期 以 來 ，匯 控 都 扮 演 香 港 中 央 銀 行 的 角 色 ， 香 港 回 歸 中 國 ， 而 中 國 政 府 對 這 家 香 港 的 非 正 式 中 央 銀 行 竟 然 完 全 沒 有 持 股 、 沒 有 任 何 影 響 力 ， 是 很 說 不 過 去 的 事 。

作 者 為 城 市 大 學 MBA 課 程 主 任