人 行 加 息 遏 通 脹, 近 6 年 來 首 減 活 期 息

【 本 報 訊 】 中 央 本 月 初 將 貨 幣 政 策 定 調 「 從 緊 」 ， 人 行 繼 年 內 第 十 度 上 調 存 款 準 備 金 率 後 ， 趕 及 年 終 前 再 度 出 招 ， 昨 突 然 宣 佈 由 今 天 起 ， 調 高 人 民 幣 存 貸 基 準 利 率 ， 其 中 1 年 期 定 期 存 款 利 率 提 高 27 點 子 至 4.14 厘 ， 1 年 期 貸 款 利 率 增 幅 較 輕 ， 只 上 調 18 點 子 至 7.47 厘 ， 是 今 年 內 人 行 第 6 次 調 整 存 貸 利 率 的 行 動 ； 但 活 期 存 款 息 率 不 升 反 降 ， 下 調 9 點 子 至 0.72 厘 ， 乃 02 年 2 月 以 來 首 次 下 調 。 　 記 者 ： 劉 美 儀 　 周 燕 芬

面 對 內 地 通 脹 高 企 壓 力 ， 經 濟 分 析 師 相 信 ， 加 息 行 動 是 彌 補 負 利 率 對 存 戶 造 成 的 損 失 ， 鼓 勵 民 眾 將 手 頭 流 動 資 金 ， 鎖 定 在 銀 行 較 長 期 定 存 系 統 內 ， 藉 控 制 資 金 遏 止 通 脹 。 市 場 估 計 ， 明 年 人 行 仍 會 持 續 雙 管 齊 下 ， 即 加 息 及 提 高 存 款 準 備 金 率 。

趕 資 金 入 定 存 遏 高 物 價

人 行 昨 日 傍 晚 6 時 公 佈 ， 為 貫 徹 從 緊 貨 幣 政 策 ， 決 定 調 整 存 貸 基 準 利 率 ， 公 佈 指 是 次 調 整 「 有 利 於 防 止 經 濟 增 長 由 偏 快 轉 為 過 熱 ， 防 止 物 價 由 結 構 性 上 漲 演 變 為 明 顯 的 通 貨 膨 脹 」 。 金 融 機 構 一 年 期 存 款 基 準 利 率 由 3.87 厘 提 高 至 4.14 厘 ， 1 年 期 貸 款 基 準 利 率 由 7.29 厘 升 至 7.47 厘 ， 其 他 各 檔 次 存 貸 款 基 準 利 率 亦 相 應 調 整 ， 但 個 人 住 房 公 積 金 貸 款 利 率 保 持 不 變 。

內 地 11 月 份 居 民 消 費 物 價 指 數 （ CPI ） 升 至 6.9% ， 中 央 經 濟 工 作 會 議 本 月 5 日 公 佈 ， 為 明 年 內 地 經 濟 政 策 定 調 ， 將 貨 幣 政 策 改 為 「 從 緊 」 ； 3 日 後 人 行 宣 佈 調 高 存 款 準 備 金 率 1 個 百 分 點 至 14.5% ， 是 自 03 年 9 月 調 高 準 備 金 率 1 個 百 分 點 後 ， 加 幅 最 大 的 一 次 。

摩 根 士 丹 利 大 中 華 區 首 席 經 濟 師 王 慶 向 表 示 ， 公 佈 CPI 創 11 年 來 新 高 時 ， 本 來 就 應 該 加 息 ， 只 是 當 時 股 市 沽 壓 較 大 ， 目 前 股 市 已 沒 有 像 早 前 波 動 ， 加 息 是 理 所 當 然 。

貸 息 加 幅 少 於 存 息
美 國 銀 行 大 中 華 區 經 濟 研 究 與 策 略 主 管 汪 濤 指 出 ， 人 行 推 出 不 對 稱 加 息 結 構 ， 主 要 針 對 通 脹 ， 因 為 通 脹 高 企 使 實 際 利 率 為 負 數 ， 而 活 期 存 款 利 率 下 調 ， 則 是 針 對 居 民 將 用 於 投 資 股 市 的 資 金 存 放 於 活 期 ， 以 便 隨 時 取 出 的 活 動 。 國 內 銀 行 一 名 交 易 員 指 出 ， 銀 行 活 期 存 款 佔 存 款 總 額 約 一 半 ， 下 調 活 期 存 款 利 率 短 期 內 將 降 低 銀 行 資 金 成 本 ， 同 時 也 減 少 了 流 入 中 國 的 熱 錢 收 益 ， 對 沖 了 定 期 存 款 上 調 對 熱 錢 的 吸 引 力 ， 緩 解 加 息 可 能 帶 來 的 熱 錢 流 入 壓 力 。

中 國 社 科 院 世 界 政 治 與 經 濟 研 究 所 所 長 何 帆 稱 ， 此 次 加 息 說 明 人 行 對 通 脹 的 估 計 較 為 嚴 重 ， 對 固 定 資 產 投 資 高 增 長 表 示 憂 慮 。 此 次 加 息 會 繼 續 將 流 動 性 資 金 凍 結 在 銀 行 體 系 之 內 ， 幾 次 調 控 以 來 估 計 央 行 已 凍 結 9.8 億 元 人 民 幣 流 動 資 金 ， 並 會 繼 續 增 加 。 他 又 認 為 ， 短 期 利 率 仍 然 不 夠 高 。 由 於 這 次 加 息 實 在 資 本 市 場 預 期 之 內 ， 應 該 不 會 有 太 大 影 響 。

社 科 院 金 融 研 究 所 研 究 員 易 憲 容 亦 指 內 地 早 應 加 息 ， 認 為 加 幅 要 達 兩 厘 才 夠 抵 銷 負 利 率 影 響 ， 他 指 是 次 調 整 力 度 跟 內 地 基 本 經 濟 狀 況 仍 差 距 很 大 ， 估 計 明 年 最 少 要 加 息 兩 次 。

恆 生 銀 行 （ 011 ） 副 總 經 理 馮 孝 忠 認 為 ， 加 息 主 要 針 對 抽 緊 銀 根 ， 控 制 通 脹 ； 提 高 定 存 息 率 ， 亦 希 望 吸 引 資 金 回 流 存 款 體 系 ， 及 減 輕 存 戶 受 負 利 率 影 響 。

調 整 後 存 貸 款 基 準 利 率

- 活 期 存 款 -
調 整 後 利 率 （ 厘 ） ： 0.72
變 幅 （ 厘 ） ： -0.09

- 定 期 存 款 3 個 月 ： -
調 整 後 利 率 （ 厘 ） ： 3.33
變 幅 （ 厘 ） ： +0.45

- 定 期 存 款 半 年 ： -
調 整 後 利 率 （ 厘 ） ： 3.78
變 幅 （ 厘 ） ： +0.36

- 定 期 存 款 1 年 ： -
調 整 後 利 率 （ 厘 ） ： 4.14
變 幅 （ 厘 ） ： +0.27

- 定 期 存 款 2 年 ： -
調 整 後 利 率 （ 厘 ） ： 4.68
變 幅 （ 厘 ） ： +0.18

- 定 期 存 款 3 年 ： -
調 整 後 利 率 （ 厘 ） ： 5.40
變 幅 （ 厘 ） ： +0.18

- 定 期 存 款 5 年 ： -
調 整 後 利 率 （ 厘 ） ： 5.85
變 幅 （ 厘 ） ： +0.09

- 貸 款 ： 6 個 月 -
調 整 後 利 率 （ 厘 ） ： 6.57
變 幅 （ 厘 ） ： +0.09

- 貸 款 ： 1 年 -
調 整 後 利 率 （ 厘 ） ： 7.47
變 幅 （ 厘 ） ： +0.18